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债券基金有哪些风险

债券基金虽说风险较低,但绝不是只赚不赔的。有些基
金虽然名字叫作债券,却是可以买卖股票的,同样也会遭遇
亏损的境遇。

王先生早在两年前,申购了两只基金,一只是债券型,一只是股票型。本以
为可以通过两只基金搭配做一个资产配置组合,在股市和债市此消彼长的过程
中规避一些风险。不曾想,两只基金在2012年双双套牢。到了2012年10月,
债市开始走出一波行情,王先生发现自己的债券基金相比其他债券基金,反弹速
度慢了很多。这让他完全不能理解。

债券基金也有很多类型,其中有些的确风险很低,有些则有一定的股票仓
位,但名字仍叫作债券基金。即使债券基金的风险比股票基金低,但也不代表它
们不会发生亏损。

市场上的债券基金,按照简单分类可以分为一级债基和二级债基。前一种
指的是可以投资于股票一级市场,也就是可以参与打新股的债基,但不能参与股
票二级市场买卖。后一种指的是同时可以参与二级市场投资的偏债基金,已经
不是传统意义上的债券基金。

一级债基虽然只能参与打新股,但市场上有些一级债基,其新股申购后所规
定的锁定期比较长,同时持有新股的仓位也比较高,或者是持有可转债的比重较
高,这类一级债基的风险收益水平其实已经接近二级债基。从2012年的表现
看,发生较多亏损的基本都是策略较为激进的二级债基,受到股票市场疲软的
拖累。

但硬币的另一面是,二级债基的长期表现实际上超越了一级债基,从一个较
长的时间纬度看,股票仓位对提高债券基金收益的确有正面帮助。但投资者也
必须承担可能某些年份会发生亏损的事实。

另外值得注意的是,债券基金所面临的主要风险,除了参与新股和股票二级
市场的风险外,还有与股票市场表现关联度较大的可转债的风险,以及信用
风险。

信用债市场去年得到了快速发展,但2012年至今曾发生几起信用债违约风
波。尽管国内债券市场目前还没出现实质性违约事件,但确实是已出现了一些
个案。投资者对信用风险的识别意识和关注度也在上升。从整体来看,基金公
司完全可以通过积极的投资组合对信用风险进行管理,规避这种个案可能带来
的巨大冲击。

但作为投资者必须明白的是,债券基金本身是有风险的,虽然风险较低,但
绝不是无风险的投资品种。而事实上,零风险产品本来也不存在。

选择债券类基金产品,事先要对产品本身作充分的了解。基金契约可以
在网上查询,重点在于了解这只基金是可以投资于股票二级市场,还是只能参
与打新股,并且了解其股票仓位的最高上限是多少。这些信息有助于了解债
券基金的风险特征。

客观而言,一级债基和二级债基没有好坏之分,只是风险水平和预期收益
有所不同。但我们更多建议投资者考虑一级债基。如果同时对股市和债市
有兴趣,更好的方法是,以一部分资金买入债券基金,一部分资金买入股票
基金。

 
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