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分级基金的折价要了解

基金这个行业虽然也有种种不是,但相比较于金融行业中的其他分支,最大的
优点就在于透明度高。所以对基金公司来说,“作恶”的成本也相对较高。

不过为了吸引投资人,基金营销也往往会在有限的空间里玩出不少花样。加
上投资者通常从各类渠道接触到基金,销售渠道以讹传讹的、误听误信的事例亦不
胜枚举。基金公司、销售渠道以及投资者之间的认知鸿沟和利益驱动,产生诸多
问题。

金融投资产品的一个特点是,你通常很难以好或坏来衡量。即使暂时亏损的产
品,你也不能简单认为是坏的产品。但如果有人误导你对这个产品的风险和收益水
平产生错误的认识,就形成了所谓“误导”。有些误导是刻意而且有害的,有些则是
无伤大雅的。但无论如何投资者都值得读一下我们的文章,让我们告诉你基金产品
里的种种九曲回肠。

避实就虚  避谈重点

“王顾左右而言他”是最经常有的现象,这在分级基金的营销中显而易见。这种
不容易被大众投资者所理解的产品,近些年可谓热火朝天,其“光辉形象”常常见
诸报端。

自2009年后由于股市不佳,房市受到调控,投资资金相当青睐具有固定回
报的理财产品。一年的固定收益率如果能超过2年定期存款利率,或者更高,就
能迅速吸引投资者的目光。分级基金中的一类新模式也由此诞生。这种形式的
分级基金,分为低风险份额A和高风险份额Bo低风险份额A通常承诺投资人
获得每年浮动的固定收益,比如1.5+一年定期利率,收益来自于B份额的
补偿。

此类收益率通常比银行理财产品略高,在基金公司以及销售银行的推波助澜
下,往往令投资者趋之若骛。基金公司将低风险份额A简单定义为“类似固定收益”
类产品,但通常不会告诉你所谓“类似”的真正涵义。

一般分级基金的运行期限为3年,正式成立后,可在二级市场上交易。而一旦
交易,至少目前来看低风险份额A的折价可能性是100%,而且是大幅折价。这意味
着投资者如果想在期限到来之前卖出,必须忍受亏损。这种情况没有任何基金公司
会告诉你。

如果你是个精明的投资者,应该会在上市交易后折价买入这种具有固定收益特
性的基金,如果持有到期,收益率会大大超越本来所约定的固定收益。但如果没有
人在新基金发行时买入A份额,那么实际上这个基金就无法成立,也无法提供这样
折价投资的机会。事情于是变得非常有趣。也正是因为这种原因,大家在销售这类
新基金时往往三缄其口,决不谈及折价事宜。

自从牛市结束后,现在连高风险B类份额也往往一上市就折价。分级基金在新
基金募集时必须半遮半掩才能成功把不明所以的投资者圈进场。尽管这类产品在
上市后具有的生命力有目共睹,但其中所涉及的问题也是不言而喻的。

 
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