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基金投资要有合理的预期

预期和结果的错位

有很多投资者投资基金后的失望情绪,来自于预期的错位。这种情况不一定
是基金公司的主动错误,通常是由于投资者对产品的认识存在偏差,但提供产品的
基金公司或者是销售产品的银行都不会主动来纠正你的认识偏差。于是产生了负
面的结果和感受。

比如你在6000点的时候去买股票型基金,出于各种利益考量,基金公司或者银
行都不会拒绝你申购基金。但最后你可能要面对将近50%的亏损,而且有可能从
2007年至今都没能解套。股票型基金按照契约规定是不能抛光股票的,所以基金随
着指数的下跌,大幅亏损是必然现象。这是产品本身的特点。

但另一方面,当不明所以的投资者蜂拥而至时,金融机构通常极力煽动这种投
资的情绪,这却是众所周知的秘密。投资者在决策过程中,如何加深对基金产品的
理解就显得极其必要。

有些投资者以为债券基金风险很低,就等同于绝不会发生亏损。事实上,只有
货币市场基金从出现至今没有发生过亏损(虽然理论上也有亏损的可能性)。债券
类基金由于通常涉及打新股,或者股票二级市场投资,某些情况下可能发生亏损,而
且的确也出现过。虽然长期(1年以上)来说,债券类基金的亏损往往只是暂时的。
此类情况,基金公司通常不会特意知会你这些细节。

再比如债券分级基金,虽然名称上显示债券,但其高风险份额B在二级市场上
的波动幅度在某些情况下甚至可以超过股票分级基金。大多数人对此并不了解。
所以投资者在决策前,一定要再三了解产品的特性,否则很容易出现预期和结果不
匹配的情况,并且从情感上觉得自己受骗了。

灌输理念的误读

有一种比较普遍的情况,来自于基金公司理念的灌输,俗称“洗脑”。常常会
有人告诉你,基金一定是要长期投资的,选基金的时候要选品牌基金公司的产品,等
等。其实这些话说得也没错,但这些所谓投资界的真理都是有前提的。

过去几年里,这种案例多不胜数。当年名噪一时的某基金公司,在2007年牛市
尾声时发行了一只QDII产品,主要投资于亚太市场。尽管这家公司也在能力范围
内对产品作了解释,但名声在外抵不过蜂拥而至的人流。人们误以为只要一家公司
的某只基金表现好,那么其他基金必然也会一样。这些迷信明星基金公司的投资
者,至今还深套其中,继续为自己当年的无知买单。

又有比如所谓长期投资理念,其实并不适合所有的基金,同时长期投资也蕴含
许多技术细节,绝对不是为了长期而长期。实际上稍微有点数学常识的人就能发
现,并不是持有时间越长收益就越高,对某些不应该长期投资的基金,也并不是持有
几年就能等到苦尽甘来。而且买入和赎回的时点选择,也是需要一点智慧的。

又任何情况下,都不存在所谓成功的傻瓜投资,傻瓜都能在证券市场获利,那还
有谁会赔钱?对于各种狂轰滥炸式的理念灌输,我们都要学会用更为辩证的态度去
对待。

 
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