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投资股票最好的方式是买指数基金吗?有更优品种

2. 我国情况不同:主动型基金优于指数基金

美股市场多年的数据表明,主动管理型基金的业绩大部分都败给了代表市场平均收益水平的宽基指数基金,因此多位投资大师建议普通投资者通过买指数基金的方式参与股票投资

那么我国的情况是这样么?

来看一张图:

偏股型主动基金与指数基金的收益对比 来源:且慢

这是我国近3年和近5年的偏股型主动基金、增强指数型基金和沪深300全收益指数的收益率中位数对比。
 
可以看出,主动型基金收益率最高,增强指数型基金次之,沪深300全收益指数最低。

结论是:总体来说,主动型基金收益率高于指数基金。
 
我国主动型基金收益较高的原因
 
我们在之前的文章《投资股票赚的是谁的钱?》提到过,股市中的收益来自两部分,企业盈利和估值变化。

我国的主动型基金收益高于宽基指数基金,主要原因就在于第二部分,估值变化大。
 
由于A股市场成立时间相对较短不成熟,且投资水平较低的散户较多,投资者情绪导致的估值变化大,与美股比A股走势波动巨大,有明显的牛熊周期。

具有信息优势、专业能力的机构投资者(基金经理)就能相对容易地利用市场情绪变化,通过低估买高估卖,割散户的韭菜,获取超额收益。

多年以后,随着市场的成熟和投资理念的变化,我国也很有可能像美国一样,多数投资者不再直接进入股市撕杀而是通过基金买股票,股市中大部分是机构投资者,小部分散户也不是菜鸟水平了,互相很难割对方了。

到那时候,股市中的参与者大家一起赚企业盈利的钱,获取市场平均收益,想获得超额收益就不容易了,主动型基金的业绩就很难战胜指数基金了。
 

3. 寻找更优品种的思路

主动型基金大体上收益高于指数基金,波动是否也更大了呢,因为这直接影响持有体验。

下图是偏股主动型基金,指数增强型基金和沪深300全价指数基金的不同区间的波动中位数对比,紫色是3年区间,黄色是5年区间。

可以发现,近3年年化波动率中位数,主动型基金波动最大,增强指数型基金其次,沪深300全收益指数波动最小; 近5年数据,沪深300全收益指数波动最大,主动型基金其次,增强型指数基金最小。
 
可见,近年来主动股票型基金和被动指数型基金,波动率上没有显著规律。

这同时也意味着,主动型基金的短期跌幅有可能超过宽基指数基金。

以蛋卷基金平台上的主动型基金组合“中欧股票全明星”为例:

红色曲线是该基金成立以来的走势,4年多来涨幅远超蓝色曲线代表的沪深300指数,最大回撤和年化波动也小于沪深300。

但是如果我们来看2021年春节后到3月16日(图中竖线)这段时间,沪深300跌幅13%左右,中欧全明星的跌幅超过15%,是大于沪深300的。

我们在之前的文章 《投资的第一原则是控制亏损》中提到过,投资中防止亏损要比获得收益更重要,跌多了想再涨回来就难了。

那么有没有这样的投资品种,大盘跌的时候跌的少,长期又比大盘涨的多?

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