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投资股票赚的是谁的钱?预期收益率能有多少

在做任何投资之前,都应该先了解产品的底层资产,也就是买的是什么,赚的谁的钱。

比如说P2P,实际上是银行认为风险大拒绝为其提供贷款的客户,来找个人借钱,而且利息高,还钱难度更大。

很多人只看到了高收益,没有了解底层资产的高风险,导致血本无归。

有个段子这么说的:

“快来买!保本高收益5年期理财产品,保证最低年收益率4%,最高收益上不封顶。”

“听起来不错啊,底层资产是什么呢?”

“哦,就是5年定期存款,然后每年买一注双色球。”


1. 股市赢利的来源

股市里有人赚有人赔,赚的钱都是别人赔的吗?

比如说张三和李四两个人赌钱,一个人赢多少另一个人必定输多少,这种博弈称为零和游戏。

那么股市里赚的钱也是这么来的吗?

指数基金之父约翰·博格在《长赢投资》一书中指出,股票收益分为企业盈利和估值变化两部分。

1. 企业盈利

我们在之前的文章《为什么要投资股票》中提到过,买股票就是买公司,跟随公司共同成长。

我们买了一家优秀的公司,随着公司长期盈利的增长,我们也会获得收益。这是我们赚的第一部分收益,也就是公司长期盈利增长的钱。

来看这张沪深300指数近10年的走势图:

蓝色线是指数点位走势,红色的柱线是沪深300背后公司的盈利。

可以看出从2014年到现在,沪深300指数整体是一个在波动中不断向上走的趋势,因为公司的盈利是在不断增长的。

10年的时间,沪深300背后这300家公司每年的总盈利已经从1万多亿增长到3万多亿。

长期来看,正是沪深300背后公司的盈利增长,推动了股市的上涨。而股市上涨的幅度,与上市公司的盈利增长幅度差不多。


可见,整体来说,由于公司长期盈利增长,A股公司的净资产和累计收益是不断增加的,这是我们赚的第一部分收益。

公司长期盈利增长的钱,是绝大多数普通投资者,可以从市场上拿到的钱。

想获得这个收益,不需要什么投资技巧,只要在估值合理的位置投资沪深300这样的宽基指数基金并长期持有,就可以拿到平均收益。

2. 估值变化

估值就是预测股票将来的发展趋势,评估现在的价值。

不同的投资者对股票将来走势的看法不同,看好买入的人多股价就会涨,看跌卖出的人多股价就会跌,这部分收益实际上赚的是市场情绪变化的钱。

来看一张图:

各国股市长期收益表现  来源:且慢

图中选取了中国,美国,德国,法国,英国,日本这几个国家的主要股票指数进行比较,其中最上方的橙色线就是代表中国股市的万得全A指数。

对比其它国家股市走势可见,A股市场波动巨大,牛熊周期明显,几次股灾让无数人的财富灰飞烟灭。但蕴藏的机会也更多,在股市估值便宜的时候买入,贵的时候卖出,可以获取更高的收益。

为什么历史上的A股市场走势常出现暴涨暴跌,而其它国家股市走势则相对温和?

这跟不同国家股市的成熟度有关。
 
美国等股市发展历史悠久,机构参与度高,投资者更加理性,更注重企业的盈利,情绪变化影响相对较小。

我国A股市场,成立时间较短,散户比例大,短期看各阶段中估值水平对市场走势的影响更大,投资情绪变化使市场波动更大。
 
在A股市场中参考PE、PB等估值指标,利用市场情绪的变化,低估买入高估卖出可以取得很好的回报。

市场的剧烈波动给我们带来了第二部分的收益,就是我们能够赚到其他投资者的钱。


也就是说,市场里还有其他投资者,由于认知不足,情绪变化等原因,追涨杀跌,我们通过低估时买入高估时卖出,可以赚他们的钱。

可以看出,股市并不是零和游戏,理论上讲,所有投资者都可以赢利,随着上市公司的发展,长期持有一起赚公司盈利增长的钱。

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